片仔癀业绩增速腰斩 存货压力拖累现金流

片仔癀近年业绩增长显著放缓，2024年营收和净利润增速分别降至7.25%和6.42%，较2023年的双位数增长大幅回落。核心产品肝病用药销量同比减少7.63%，毛利率下滑10.88个百分点；心血管用药销量暴跌20.6%，毛利率骤降24.55%。原材料成本飙升（天然牛黄涨幅超150%）导致提价策略失效，库存周转天数增至243天，存货总额达49.67亿元，资金占用成本上升。现金流净额同比下降40%，资产流动性承压。