片仔癀2025半年报净利润降17% 净现比0.26

片仔癀发布2025年半年报，上半年营业总收入53.79亿元同比降4.81%，归母净利润14.48亿元同比降17.18%，为2014年后首次半年度净利润下滑。净现比仅0.26，超七成账面利润未转化为现金回流。研发投入缩减，2025年第二季度研发费用降至0.5亿元，年初至今专利申请仅2件。医药制造业营收29.85亿元同比增3.15%，但营业成本激增27.32%致毛利率下滑7.6个百分点；医药流通业务毛利率降至个位数；化妆品业务营收3.2亿元占总营收6%。此前收购的龙晖药业安宫牛黄丸上半年营收6010万元同比骤降71.04%。公司存在资源分配问题，上半年销售费用同比下滑12.36%，同时斥资近10亿元新建科技大楼，证券投资收益未跑赢大盘。