片仔癀25H1业绩双降 肝病用药保持增长

片仔癀2025年上半年实现收入53.79亿元，同比下降4.81%；归母净利润14.42亿元，同比下降16.22%；扣非归母净利润14.53亿元，同比下降17.04%。25Q2收入22.37亿元（同比-9.79%），归母净利润4.43亿元（同比-40.76%），扣非归母净利润4.48亿元（同比-41.30%）。分行业：制造业收入29.85亿元（+3.2%），医药流通业收入19.77亿元（-12.8%，毛利率8.8%，同比降4.9pct），化妆品业收入3.20亿元（-17.0%，毛利率61.5%，同比降3.1pct）。分产品：肝病用药收入28.96亿元（+9.7%，毛利率61.5%，同比降10.9pct），心脑血管用药收入0.60亿元（-71.0%，毛利率8.9%，同比降6.2pct）。渠道方面，推进“名医入漳”战略，截至25年6月有近400家片仔癀国药堂，连锁渠道覆盖超10万家终端门店。风险提示：消费复苏及渠道拓展不及预期。