【观点】片仔癀“药茅”祛魅：提价模式失效与多重困局

片仔癀正经历“药茅”祛魅时刻，分析认为其持续提价叠加渠道压货的增长模式已走到趋势性拐点。天然牛黄价格暴跌与进口通道打通，削弱了稀缺性溢价基础，终端价格倒挂，渠道不再囤货，提价权失效。

公司核心锭剂需求退潮，第二增长曲线迟迟未现，日化、普药等附属业务难以支撑。同时，虚假宣传被立案调查，暴露渠道营销管控缺位，品牌信誉受损；管理层连续变动加剧战略摇摆，影响机构信心。多重困局下，公司短期业绩承压，长期价值面临重估。