通威股份债务与亏损压力凸显，重资产模式面临挑战

受行业周期、经营模式和市场竞争等多重不利因素影响，通威股份当前仍面临债务和亏损的双重压力。

截至2025上半年期末，公司负债合计达1452.46亿元，流动比率仅1.21，有息负债约676亿元，利息费用高达14.6亿元，相当于同期归母净亏损的29.46%。

同期资产负债率已攀升至71.93%，债务杠杆持续加重。

沉重的债务负担与公司选择的重资产经营模式密切相关，该模式在行业上升期具有协同和规模优势，但在调整期暴露出投资额巨大、对债务依赖度高以及面临技术迭代和产能过剩风险等弊端。

虽然光伏行业长期向好的基本逻辑未变，且政策环境趋于友好，但通威股份需要复盘重资产模式的利弊以应对当前挑战。