【观点】通威股份财报分析显示业务修复，行业拐点渐近

通威股份发布2025年年报及2026年一季报，显示公司2025年营收841.3亿元，净利润亏损95.53亿元，2026年一季度营收121.3亿元，净利润亏损24.44亿元。分析指出，尽管行业处于深度调整期，但通威股份业务已出现修复迹象，硅料业务在2025年下半年率先实现经营性盈利，全年同比减亏约6亿元，成本端持续优化。同时，海外市场表现突出，电池销量同比增长73%，组件海外销量同比高增164%，创下近年来新高。

行业观点认为，光伏行业产能无序扩张得到遏制，供需格局有望改善，2026年可能迎来复苏周期。通威股份在手现金超300亿元，现金流稳健，2026年一季度亏损环比收窄42.94%，显示出抗周期能力和修复潜力。