【观点】光伏行业规模登顶后转型拐点已至，政策驱动价值重估

截至2026年7月底全国光伏装机历史性超越煤电，但2026年中报显示主产业链龙头仍量价双杀，核心是政策评价尺度从"装得多"转向"顶得上、消得了"，能耗强制国标、绿电直连放宽等规则正重塑行业门槛。

主产业链与辅材环节业绩明显分化，主链龙头仍深陷出清压力，光储辅材及系统服务环节业绩率先修复，技术路线呈现TOPCon守基本盘、BC占高端、钙钛矿储备下一代的分层竞争格局。

机构资金正向逆变器、储能、BC组件等方向倾斜，行业正从制造端向光储+电力服务系统价值重估，当前处于出清与转型的拐点阶段。