【山证电新】光伏年度策略报告：底部已现，静待复苏

光伏行业在经历2024年的低谷后，预计2025年将迎来供需改善和价格回升。需求方面，2024年国内光伏装机持续增长，预计2025年全球需求保持平稳增长。供给方面，行业开工率降至历史低位，部分产能关停或延迟投产，工信部对新建及改扩建项目要求趋严。价格方面，库存拐点已现，产业链各环节价格有望上行。行业自律逐步形成，BC技术成为未来趋势，但存在多重风险。