【观点】宝钛股份年报分析：利润降但质量修复

宝钛股份年报显示净利润2.88亿元，同比暴跌44.34%，但毛利率逆势上涨3.96%至22.30%，坏账准备下降33.87%，净利润大跌，但毛利率、坏账、存货三个信号都在转向，显示经营质量修复。

存货43.42亿元创历史新高，分析认为这反映下游军工、航天订单备货需求，公司作为高端钛材龙头，市占率超40%，卡位航空、深海、核能等高增长赛道。

商业模式具备军工认证和国际航空巨头认证双锁链，估值42倍市盈率反映市场对未来军工商业航天爆发的预期，北向资金稳居第二大股东，看好长期前景。