【观点】AI驱动有色金属全面上涨与供需逻辑分析

2026年有色金属行业利润同比大幅增长94%，核心驱动力来自AI数据中心硬件升级。AI服务器对铜、钽等金属的消耗量是普通服务器的3-6倍，需求端增速明确。

然而，供给端面临三重约束：一是钽、锗等稀有金属地壳丰度极低，资源天然稀缺；二是冶炼与矿山产能建设周期长，扩产需1-7年，产能释放集中在2027-2030年；三是2026年6月出口管制收紧，进一步限制国际供应。

这种供需错配导致钽、锗、铟等价格全面上涨（年内涨幅60%-158%），并预计在2027-2029年前持续存在，为上游冶炼及材料企业带来盈利支撑。