【观点】国信证券上调士兰微盈利预期维持优于大市评级

国信证券发布士兰微研报显示，公司2025年实现营业收入130.52亿元，同比增长16.32%，归母净利润3.99亿元，同比增长81.27%；2026年一季度归母净利润达2.09亿元，环比大幅增长322%。

公司核心业务中IPM模块、车规级SiC产品增速亮眼，超80%的收入来自高门槛市场，当前多条芯片产线处于满产状态，后续12英寸高端模拟集成电路产线、SiC产线的产能落地将为公司增长提供支撑。国信证券据此上调士兰微2026-2028年归母净利润预期，维持“优于大市”评级，同时提示碳化硅拓展、下游需求不及预期的风险。