【观点】美多晶硅关税设博弈窗口，光伏转口承压

美国对进口多晶硅及衍生产品实施“最低进口价+15%关税”双重措施，将于12月4日生效。此举将使中国光伏产品经东南亚转口美国的通道面临实质封锁，但生效前约4个月的缓冲期为中美谈判留出博弈窗口。美国本土存在超过40GW的电池片产能缺口，政策若严格执行将大幅推高其电站成本，因此执行细则存在调整空间。相关企业已启动赴美建厂及开拓非美市场等应对策略。

对**士兰微**的直接冲击有限，因其主营产品并非光伏级多晶硅。**但该政策可能通过影响全球光伏供应链的成本结构与贸易格局，间接波及半导体行业的上游材料市场与市场情绪。** 9月中美经贸磋商的结果是政策能否调整的最大变量。