洪城环境高分红与水价改革双轮驱动，水务稳健增长可期

东吴证券环保行业报告指出，洪城环境作为水务运营重点标的，具备高分红及稳定增长潜力。其自来水业务虽面临盈利压力，但调价基础扎实，承诺2021-2026年维持50%分红比例，2025年股息率达5.1%，PE为9.7倍。政策层面，水价改革推进或改善盈利空间，行业估值有望提升。同时，公司被纳入环保板块化债受益标的，资产质量及现金流预期改善。