风神股份中报营收增11.71% 净利润下滑55.38%

中原证券发布风神股份研究报告，公司2025年上半年实现营业收入35.18亿元，同比增长11.71%；归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比下滑55.38%，扣非后净利润0.92亿元，同比下滑57.00%，基本每股收益0.14元。上半年轮胎产量299.66万条（+7.00%），销量295.32万条（+10.25%），平均销售价格1157元/条（+0.8%）。受主要原材料价格同比上升6.23%影响，综合毛利率14.90%（-3.89个百分点），净利率2.93%（-4.4个百分点）。二季度产销分别为154.32万条（+1.78%）和158.6万条（+11.67%），环比增长6.19%和16.00%；主要原材料采购成本环比下降2.04%，综合毛利率16.14%（环比+2.67个百分点），净利率3.96%（环比+2.22个百分点）；二季度营收18.89亿元（+12.40%，环比+15.92%），净利润0.75亿元（同比下滑52.19%，环比+164.75%）。上半年巨型工程子午胎扩能增效项目完成开工前审批，主厂房土建4月启动，海外市场开拓推进。预计2025、2026年EPS为0.42元、0.62元，当前股价对应PE 15.06倍、10.13倍，给予增持评级。最近90天内2家机构给出买入评级。