华光环能业绩承压氢能破局：营收连跌扣非腰斩，电解槽订单能否扭转乾坤？

华光环能2024年营收91.13亿元，同比降13.31%；归母净利润7.04亿元，同比降4.98%；扣非净利3.88亿元，同比降24%。2025Q1营收19.65亿元，同比降32.25%；扣非净利1.17亿元，同比降35%。业绩下滑主因电站工程、市政业务收缩及季节性波动。氢能业务突破显著，电解槽产品下线填补国内空白，中标全球最大氢氨醇一体化项目，技术优势明显。分析师维持增持评级，但面临火电改革需求及原材料风险。