光大证券—机械行业具身智能系列报告（一）：探讨DeepSeek对人形机器人发展的影响—250209

DeepSeek发布了开源推理模型DeepSeek—R1，该模型在Transformer架构基础上进行了创新，并实施了多项工程优化策略，显著降低了推理成本。虽然人形机器人不能直接受益于单模态语言大模型，但未来有望通过多模态扩展和开源策略受益。特斯拉Optimus机器人进展迅速，2025年计划制造数千台人形机器人，推动产业链进入确定性放量阶段。建议关注相关硬件和技术供应商，包括凌云股份在内的多家公司。风险包括产业化进程不及预期、竞争加剧和技术进步不及预期。