双良节能资金受限债务高 光伏亏损转氢能

双良节能2025年6月末货币资金中50.52亿元受限，占比超90%，银行承兑保证金比例远高于同行；短期债务压力大，短期借款及一年内到期长期借款合计89.03亿元，可自由使用资金少。光伏新能源板块大客户与供应商重叠，公司B既是第一大客户又是第二大供应商，该板块毛利率为负且存货跌价计提比例高。前三季度公司营收同比降41.27%，归母净利润亏损5.44亿元，拟终止原光伏定增方案转向募资投建氢能项目。