农药行业周期见底 扬农化工获重点推荐

农药“正风治卷”三年行动开启，农药板块下行周期见底。中农立华原药价格指数下跌超3年，较高点跌幅近2/3，当前农药价格和股票处于相对低位。需求端南美粮食种植面积增加使农药需求增长，前期下游按需采购及低库存策略导致今年旺季补库需求强劲。供给端印度、美国农药出口增量有限，中国农药出口大幅增长，行业资本开支同比增速已连续5季度转负，扩张期渐入尾声，行业下行周期见底，看好需求拉动及反内卷行动下农药价格整体上涨。扬农化工作为先正达旗下综合性农药原药供应商，其葫芦岛项目助力公司长期成长，获重点推荐。