【观点】草铵膦涨价逻辑强化，行业集中度提升利好头部企业

草铵膦价格持续刷新年内新高，本轮上涨由供给端开工率下降、低库存放大效应、冬储备货需求增加及出口退税取消加速落后产能出清等多因素共振驱动。

同时，草甘膦在全球面临愈发严格的监管压力，草铵膦替代渗透逻辑进一步强化，叠加四季度南美备货季，价格中枢有望延续上行。

机构认为，出口退税取消并非短期扰动，而是行业集中度提升的催化剂，头部企业议价能力增强，扬农化工作为农药龙头将显著受益于此轮行业景气度修复。