亨通光电上半年营收增20% 启动AI光纤材料扩产

亨通光电2025年上半年实现营业收入320.49亿元，同比增长20.42%；归母净利润16.13亿元，同比增长0.24%；扣非后归母净利润15.71亿元，同比增长3.69%。第二季度表现突出，营收187.81亿元（同比增26.64%、环比增41.55%），归母净利润10.56亿元（环比增89.74%），业务复苏态势明显。通信主业持续巩固“光棒—光纤—光缆—光器件”全产业链优势，自主研发的G.654.E大有效面积光纤应用于近20个国家级算力枢纽节点，165μm细径超抗弯系列光纤适配深海光缆系统，OM4与OM5多模光纤满足IDC高速连接需求。7月发布空芯反谐振光纤（特定波段传输损耗≤0.2dB/km且具备批量交付能力），同时启动总投资规模200亩的“AI先进光纤材料研发制造中心”扩产项目，计划2026年2月竣工投产，重点聚焦新一代光纤材料规模化生产，还在推进墨西哥等地的海外光通信产业布局。多家研究机构预测其2025—2027年归母净利润分别为32.6—33.7亿元、37.9—39.0亿元、42.8—45.2亿元，对应市盈率15—16倍、13倍、11—12倍，估值处于行业合理水平，但需警惕毛利率阶段性下滑（低价竞争或原材料波动）、研发费用率下降（需平衡成本控制与技术创新）、海外业务不确定性（国际政治、汇率波动）及扩产项目进度影响订单交付节奏。