政策推动非电利用 亨通光电受益海缆出海

近期政策开始强调通过非电利用来解决新能源的消纳问题，国家能源局局长提到要以非电利用为突破拓宽新能源利用途径，国家发改委也将绿色甲醇纳入可再生能源非电消费考核体系。

在此背景下，风电主机厂商的商业模式正在发生转变，从传统的设备销售逐步布局向绿能化工运营转变。虽然国际海事组织净零框架的实施将推迟，但碳减排的长期趋势是确定的，在碳价长期上行、电价及发电成本渐呈下行趋势的背景下，风电制绿醇的比较优势有望逐步凸显。

此外，欧洲海风需求即将释放，但欧洲在海缆、基础结构等方面存在紧缺，而中国在原材料、生产效率和成熟技术工人等方面具有优势。国内风电设备厂商产能出海已逐渐形成趋势，产能本地化部署有利于获取更多海外项目。

投资建议中，海缆环节竞争格局良好，但业绩兑现相对滞后、新增订单尚未明显反应，建议关注亨通光电等公司。