【观点】光模块禁令传言冲击有限，光通信高景气逻辑未变迎来布局窗口

多方回应显示，美国拟禁止进口中国数据中心组件的消息目前仅为传闻和草案，缺乏细节，短期主要冲击市场情绪。机构认为光模块不存储业务数据，限制必要性存疑，且中国供应商在海外大客户订单中份额较高，北美厂商短期难以替代，政策落地难度大、影响有限。经历一个多月深度调整后，光模块、光纤光缆等赛道拥挤度明显回落，估值进入10-20倍PE区间而预期增速达30%-70%，配置性价比提升。北美云厂商资本开支上修，云业务收入加速，AI需求从资本开支驱动进入收入兑现阶段，光通信高景气产业逻辑未变，短期风险释放较充分，但情绪超跌不意味立即反转，需充分换手后有望迎来修复。