德邦证券—有色金属行业周报：PMI维持在扩张区间，黄金价格坚挺—250105

中国PMI连续三个月维持在扩张区间，制造业和市场需求持续回升。贵金属市场方面，圣诞前后交投冷清，黄金价格上涨1.3%，COMEX银价上涨0.4%。美元指数高位震荡，中东冲突加剧为黄金提供避险支撑。氧化铝价格下跌，工业金属价格分化，稀土和钨精矿价格有不同表现。美联储降息周期开启，看好有色金属板块投资机会，尤其是贵金属长牛趋势。