流动性红利叠加供需错配，有色金属迎双击窗口

近期全球金融市场正经历一场由美联储政策转向引发的流动性重构，纽约联储主席威廉姆斯的鸽派表态直接推动市场对12月美联储降息的概率预期突破80%。这一政策转向的实质性影响在于，流动性边际宽松的预期正在重塑贵金属的定价逻辑——黄金价格因实际利率下行预期反弹。

与此同时，工业金属领域正在发生结构性供需矛盾，全球铜矿供给端持续受扰动，而需求端在新能源转型等拉动下持续扩张，这种供需剪刀差在2026年将进一步激化。在美联储政策转向与全球铜矿供给收缩的双重驱动下，有色金属板块正迎来难得的“戴维斯双击”窗口，盈利预期上修与估值扩张同时发生。