【观点】有色金属板块估值待重估，中金黄金或迎机遇

商品价格已创历史新高，但A股有色金属板块估值仍处洼地，市场仍在用旧周期框架定价。供给端因资本开支长期缺席而刚性化，矿山产能受限，铜铝等品种面临硬约束。需求侧则从传统地产转向AI、电网和新能源等结构性增量，驱动逻辑已变。

分析认为，有色金属正从大起大落的周期股向高分红稳盈利的战略资源资产转型，估值体系亟待重估。工业有色ETF覆盖相关个股，中金黄金位列其中，或受益于板块整体重估。