【观点】长江证券研报：高债务+高利率下利率上行未必利空黄金，中期看多

长江证券研报指出，当前美国处于高债务+高利率的历史性新组合，黄金定价逻辑正从'机会成本'向'信用替代'切换。报告认为，当10年期美债收益率突破4.5%并稳定于高位时，利率上行反而会通过侵蚀美元财政信用系统性强化黄金配置价值。研究维持黄金中期看多、逢回调增配的核心判断，并提示利率预期波动对金价的短端压制属阶段性扰动。