【观点】华宝基金：科技资本开支变速影响黄金及工业金属定价逻辑

华宝基金发布深度分析观点，指出科技资本开支增速的边际变化正成为观察黄金与工业金属行情的重要线索，中金黄金为中证有色金属指数权重股，占比3.13%。当AI相关资本开支增速上行幅度趋缓时，市场将重新评估美国财政增收可持续性及美债偿付压力，美元资产信用风险溢价上升或推动去美元化配置需求回归黄金定价框架，利好黄金走势。同时AI算力、数据中心等配套建设仍维持较高投入，将持续消耗铜、铝等工业金属，对包含中金黄金在内的有色板块形成需求支撑。当前处于AI新应用迭代空档期，黄金对宏观风险与流动性预期的敏感度明显提升。