国投证券—有色金属行业：对冲政策不确定性和美国通胀风险，看好黄金板块—250218

黄金价格连续创出历史新高，主要受到实物需求和宏观趋势的长期因素驱动，包括对冲美国关税政策、美股走势不确定性、通胀上行风险以及美元货币信用走弱等因素。金价上涨空间预计将在较长时间内持续存在，全球央行购金量维持高位，定价权向东转移趋势增强。建议关注中金黄金等高增量&低估值标的。