华福证券—有色金属行业：宏观政策不确定性加大，给金价提供避险支撑—250301

贵金属市场多空博弈加剧，黄金价格震荡偏弱运行。美联储短期内降息预期不强和俄乌停战预期打压黄金价格，但特朗普关税计划的不确定性仍提供避险支撑。中长期看，全球主要经济体货币政策方向明确，地缘冲突凸显贵金属避险属性，中国央行增持黄金，贵金属配置价值不改。个股方面建议关注中金黄金等公司。