美国经济疲软与铜加工费博弈，鹏欣资源短期承压中期存风险

美国5月ADP就业数据不及预期，美联储褐皮书显示经济活动下降，企业和消费者面临政策不确定性及物价压力，经济前景悲观。铜市场方面，海外矿企与冶炼厂谈判可能将加工费压低至-15美元，若倒挂将加剧冶炼厂亏损压力；美国钢铝关税上调至50%，市场担忧铜关税风险；短期铜价受强预期支撑高位盘整，但中期基本面走弱叠加宏观悲观预期可能使价格下移。鹏欣资源作为铜相关股票，受铜价波动及行业供需变化影响较大。