净利润下滑但锗价飙升成亮点，驰宏锌锗2024年业绩承压

驰宏锌锗2024年全年营收188亿元，同比降14.8%，归母净利润12.9-14.24亿元，同比降14%。Q4归母净利润亏损1.8亿元，同比缩窄但环比转负，主因会泽矿业安全工程影响产量、2.19亿元资产报废及工资调整。铅锌产量同比降5.08万吨，但铅锌价格上涨增利约5亿元，锗价暴涨（年末达17.65万元/吨）带来2.7亿元增利。2025-2027年预测净利润增长19.5%-4.4%，维持“优于大市”评级，但需警惕铅锌价格及加工费下跌风险。