烽火通信2024年净利润大增近四成，现金流与债务压力成隐忧

烽火通信2024年年报显示，尽管营收同比下滑8.29%至285.49亿元，但归母净利润同比大增39.05%至7.03亿元，扣非净利润增长43.7%至6.53亿元，盈利能力显著提升。毛利率21.25%（同比+3.54%），净利率2.49%（同比+58.43%），成本控制成效明显。第四季度净利润同比增74.06%至3.09亿元，表现强劲。经营性现金流每股3.92元（同比暴增7746%），但主要因会计准则调整。债务压力增大，有息负债101.79亿元（同比+46.48%），货币资金/流动负债仅25.59%，流动性承压。应收账款同比增22.95%至152.61亿元，应收账款/利润达2171%，回款风险突出。