【观点】康宁Q2业绩超预期股价反跌，AI光纤产能爬坡时滞成市场定价核心变量

康宁Q2业绩超预期但股价暴跌12%，市场重新定价AI光纤产能爬坡的物理时滞。康宁Q2核心销售额47.4亿美元（+17%）、EPS 0.78美元（+30%）双双超预期，但Q3指引仅符合预期，未能延续超预期节奏。亚马逊和英伟达的数十亿美元光纤订单真实存在，但产能从扩产到达产需要时间，订单转化节奏成为市场重新定价的核心变量。目前康宁Springboard 19%年增速目标仅靠光学通信一个引擎支撑，其他板块贡献有限。对A股光通信板块，这是行业级验证，但康宁产能扩张也加剧全球竞争，国内光纤企业需关注特种光纤和高端光缆的差异化能力。