科达制造Q1营收暴增近五成！海外建材扩张显成效，锂业依赖度再降

科达制造2025年第一季度实现营收37.67亿元，同比增长47.05%，归母净利润3.47亿元，同比增长11.38%，扣非净利润3.23亿元，同比增长17.13%。海外建材业务营收大幅增长，配件耗材及通用机械业务拓展带动收入扩容，但汇兑损失拖累利润增速。剔除汇兑影响后净利润达4.12亿元，同比增长32.3%。海外产能建设持续推进，非洲科特迪瓦陶瓷项目年内投产，秘鲁玻璃项目预计2026年投产。蓝科锂业利润贡献占比降至26%，较2023年同期下降6.3个百分点，碳酸锂业务对公司的依赖度进一步减弱。毛利率提升2.83个百分点至29.68%，但财务费用因汇率波动显著增加，净利率下滑2.08个百分点至13.84%。公司设定2025-2027年收入及净利润年化增速目标均超20%，机构维持“买入”评级。