【观点】市场担忧45亿石墨负极项目三大隐忧

科达制造拟投资45亿元在内蒙古建设年产50万吨石墨负极材料一体化项目，公告发布次日股价大跌9.93%。市场对此存在三方面担忧：一是行业产能过剩严重，负极材料新增产能面临巨大消化压力，大量中小产能已处于亏损边缘；二是项目建成后总产能将达68万吨/年，约为现有产能的3.8倍，未来需获取海量订单才能维持产能利用率，订单能否及时跟上存在较大不确定性；三是投资规模较大，自有资金不足需通过银行贷款筹措，或将推高公司负债率并增加财务费用与折旧压力。此外，公司此前拟收购控股子公司特福国际剩余股权的重大资产重组已被上交所终止审核，外延并购受阻后转向第二主业扩张的前景仍待观察。