中化国际年报巨亏28亿遭减值重创，25Q1减亏曙光初现

中化国际2024年营收529.25亿元，同比微降2.48%，但归母净利润亏损28.37亿元，同比扩大53.52%，主因四季度计提16.06亿元资产减值。2025年一季度营收108.03亿元，亏损收窄至3.96亿元，环比减亏显著。公司核心产品环氧氯丙烷、环氧树脂价格低迷，碳三项目产能爬坡拖累业绩，但一季度碳三产业链开工率提升，PDH装置满负荷运行，成本控制初见成效。分析师预计2025-2027年净利润分别为-7.29亿、0.48亿、4.21亿，维持“增持”评级。