【观点】中化国际未来盈利预测乐观，获买入评级

中化国际发布2025年年报和2026年一季报，营业收入和净利润同比下滑，但减亏趋势明显，化工新材料板块收入实现增长。

公司并购南通星辰的进展顺利，预计将增强在工程塑料领域的竞争力，结合连云港基地运营，未来盈利状况有望大幅改善。我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.88/10.82/14.11亿元，对应PE 62/16/13倍，给予“买入”评级。

风险提示包括不能及时扭亏和并购进展不及预期。