航天晨光2025中报：营收下滑净利同比升

航天晨光发布2025年中报，截至报告期末营业总收入7.38亿元（同比降16.52%），归母净利润-8448.43万元（同比升31.4%）；第二季度营业总收入4.68亿元（同比降11.03%），归母净利润-1227.59万元（同比升73.51%）。报告期内应收账款占最新年报营业总收入比86.54%，毛利率7.98%（同比降26.01%），净利率-13.16%（同比升7.49%），三费合计1.34亿元（占营收18.09%，同比增24.34%），每股净资产4.12元（同比降17.06%），每股经营性现金流-0.71元（同比升64.61%），每股收益-0.2元（同比升31.03%）。业务评价显示公司产品附加值不高，近10年 median ROIC 2.29%（2024年-14.63%），上市以来23份年报中有2次亏损，生意模式较脆弱。财报体检建议关注现金流（货币资金/流动负债9.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债-15.33%）、财务费用（近3年经营活动现金流净额均值为负）及应收账款状况（年报归母净利润为负）。