西昌电力年报利润翻倍增长，但债务警报拉响！现金流与偿债能力成隐患

西昌电力2024年年报显示，公司营业总收入14.54亿元，同比增3.52%，归母净利润829.42万元，同比大增118.59%。毛利率19.56%同比提升41.46%，但净利率仍为-0.45%。流动比率0.58，货币资金/流动负债仅30.83%，短期债务压力显著。营收增长主因直售电量和售电均价提升，营业成本下降因购电结构优化。现金流方面，经营性现金流同比增21.53%，但投资和筹资活动现金流变动反映资金链承压。财务费用下降因提前还贷，但短期借款增42.89%，有息负债率达46.02%。财报指出ROIC仅2.26%，资本回报率偏低，累计分红与融资比1.01，商业模式依赖营销驱动。