【观点】“十五五”钢材需求结构分化与交易逻辑

舆情分析指出，'十五五'期间钢材需求逻辑发生根本转变，房地产与基建两大支柱同步换档，螺纹钢地产端年均需求较十四五均值水平减少约3600—4400万吨，需求从总量扩张进入'总量下台阶、结构再分配'的新阶段。

需求不会断崖，保障房、城市更新和改善型住房构成重要对冲，但保障房因存量收购比例高，对钢材的实际拉动有限，城市更新和改善型需求更多体现在板材、型材等品种的结构性支撑上。

市场含义上，未来螺纹钢价格底部更多由成本端支撑，需求弹性收缩，交易逻辑转向把握核心城市供给侧信号、螺纹钢与热卷等品种间的分化行情以及废钢供给释放带来的成本曲线重估。