【观点】减产难以持续，黑色系负反馈风险犹存

减产难以持续，黑色系负反馈风险加剧。Mysteel周度观察指出，上周五大材产量止降回升，库存重新转增，前期减产带来的阶段性改善未能延续。市场重回供给恢复快于需求的弱现实，预计八月前后铁水产量将回升至240万吨上方，但钢材需求未见实质改善，淡季难以承接增量，库存压力累积，价格需进一步向下寻求支撑。

具体来看，螺纹供给恢复而需求疲弱，总库存延续累积，价格已创年内新低；热卷供需矛盾缓慢累积，出口韧性走弱；铁矿受供需宽松拖累，矿价大概率继续下探；双焦基本面转弱，现货仍有下跌预期。

操作上建议关注品种及跨期套利机会，单边波动较大需谨慎。