海南机场拟控股美兰空港，自贸港空中门户战略升级

海南机场拟以自有及自筹资金收购关联方海口美兰国际机场持有的美兰空港2.375亿内资股，占其总股本50.2%，实现控股。交易价格为9.85元人民币，并需对美兰空港H股发起全面收购要约，维持其上市地位。该收购需经股东大会审议，完成后将实现海南三机场（三亚凤凰、海口美兰、博鳌）收入完全并表，增强海南自贸港空中门户地位。2024年海南民航旅客吞吐量达6970万人次，三机场合计占85%。三亚凤凰和海口美兰机场正处于基建扩产爬坡期，债务压力较重，未来随自贸港客流增长及债务优化，或带来营收增长。机构下调2025-2027年盈利预测至6.8/10.2/13.7亿元，但维持“增持”评级，风险提示包括宏观经济及政策落地不及预期。