【观点】方大炭素业绩改善与碳政策受益分析

方大炭素2025年业绩出现下滑，扣非净利润亏损1.21亿元，为近十年首次年度亏损；但2026年一季度营业收入和归母净利润均实现同比增长，显示经营状况有所改善。公司有望显著受益于碳政策的趋紧，随着碳价中枢上行，电炉钢成本可能低于高炉—转炉钢，从而推动石墨电极需求增长和价格上涨。基于此，分析预计公司2026—2028年归母净利润将持续回升，并维持“买入”评级。