国网英大2025中报：净利润增25.2% 盈利预测上调

2025年8月28日，国网英大发布2025年中报。2025年上半年公司实现营业收入53.06亿元，同比增长6.4%；归母净利润11.47亿元，同比增长25.2%；对应EPS0.201元，ROE5.21%，同比提升0.73个百分点。其中2025年第二季度单季度实现归母净利润5.43亿元，同比增长8.5%，ROE为2.44%，同比提升0.03个百分点。金融板块方面，信托及证券业务利润均实现高增。2025年上半年，英大信托实现营业总收入14.8亿元，同比下降3.6%；实现净利润13.6亿元，同比增长24.4%，营业收入、净利润分别位列行业第2名、第3名，较2024年分别提升1名，信托总资产规模达到1.17万亿元，同比增长28.3%。英大证券实现营业总收入3.9亿元，同比下降3.7%；实现净利润1.1亿元，同比增长36.8%，主要系业务管理费同比下降12%至2.4亿元。实业板块中，电力装备业务稳中微增，2025年上半年实现营业收入34.4亿元，同比增长12.6%。置信电气实现营业收入34.3亿元，同比增长12.5%；净利润0.65亿元，同比增长1.9%。此外，结合公司2025年上半年经营情况，盈利预测被上调，预计2025—2027年公司归母净利润分别为20.71亿元、21.77亿元、22.86亿元（前值分别为17.07亿元、18.05亿元、19.05亿元），对应增速分别为31.52%、5.16%、4.98%。公司当前市值对应2025—2027年PE估值分别为16.79倍、15.97倍、15.21倍，维持“增持”评级。风险提示包括信托行业监管趋严及碳资产业务发展不及预期。