【观点】康美药业2025年营收增但毛利率垫底

文章对中药行业2025年年报进行梳理，指出康美药业营收实现正增长，但毛利率仅为19.98%，在30家企业中垫底，同时研发费用占营收比例不足1%。

分析认为，在行业集采扩围、成本上涨等压力下，头部企业优势凸显，康美药业面临盈利能力和创新投入的双重挑战。