【观点】华海药业业绩下滑与风险分析

华海药业2025年业绩遭遇重创，归母净利润同比暴跌76.19%，扣非净利润下滑超八成，财务指标全面恶化。

分析指出，业绩下滑主要源于集采深化导致国内制剂收入大幅下降、原料药行业产能过剩引发价格内卷，以及海外合规风险亮红灯。公司收到美国FDA警告信，暴露生产质量管控漏洞，叠加汇率波动和债务压力，短期偿债能力承压，多重风险因素叠加。