【观点】光纤行业供需缺口扩大，中天科技受益分析

报告指出光纤行业正经历质变，驱动力从单一运营商升级为AI数据中心、无人机光纤和海外FTTH三大增量叠加。供给端光棒产能受18-24个月扩产周期刚性约束，企业扩产理性克制，导致2026年供需缺口约4.61%，2027年扩大至9.24%，价格高位震荡易涨难跌。事件催化如英伟达投资光连接和康宁扩产计划印证需求端质变。

对于中天科技，报告提到其特种光纤市占率30-40%，海缆订单充裕，2026年Q1净利润同比增长46%，毛利率15.58%，将受益于行业景气上行。

风险提示包括无人机需求骤降、康宁扩产超预期和运营商集采压价等。