山东药玻业绩承压：出口受阻叠加存货高企拖累增长

山东药玻2024年营收51.25亿元，净利润同比增长21.55%，核心产品毛利率提升，但2025年一季度业绩增速放缓。受美国加征关税影响，自2025年4月中起对美出口暂停，国外业务不确定性增加。存货同比增20.8%，主因下游需求不足及生产特性，资产减值损失上升。公司现金流充裕，无有息负债，但估值处于低位（PE15倍），市场对其未来增长信心不足。