【观点】山东药玻业绩下滑与重组方案合理性分析

文章深度分析山东药玻2025年营收净利双降的原因，指出减值计提显著增加至1.57亿元及贸易业务会计调整可能隐藏盈余管理痕迹，同时存货激增带来进一步减值风险。

质疑国药集团将入主方案从增资入股变更为定增入股的合理性，尤其在公司货币资金充裕、资产负债率低的情况下，定增32.35亿元补充流动资金的必要性存疑。此外，分析下游集采压力传导导致核心产品收入下滑，并探讨未来增长点如中硼硅模制瓶产能扩张和消费赛道拓展。