【观点】山东药玻半年报深度分析：精益管理稳业绩，未来聚焦国产替代与成本控制

山东药玻在出口退税政策取消及国内集采深化的复杂环境下，通过精益管理与成本控制稳住基本盘，业绩整体保持平稳。

公司经营现金流显著改善，显示供应链管理及资金周转效率提升，同时推进控股股东变更与中期分红。

但面临原材料价格上涨、能源成本高企及销售费用增加等压力，对毛利率形成挤压。

展望未来，行业监管趋严利于头部企业提升份额，中硼硅产品国产替代前景良好，但需警惕成本波动、汇率风险及同业竞争。